这戏讲的是北宋末年，金兵南下，天下大乱。有个书生叫蒋世隆，带着妹妹蒋瑞莲逃难，半路上兄妹俩被乱兵冲散了。蒋世隆急得满嘴起泡，淋着雨在荒郊野外瞎撞，手里就攥着一把粗布伞——还是他爹留下的，竹骨都有点弯了，布面上打了好几个补丁，可就是这把破伞，成了他的救命稻草。
正跑着呢，听见前面林子里有女子哭喊声。蒋世隆壮着胆子走过去，借着闪电一看，是个穿得挺体面的姑娘，正抱着棵树发抖，头上的珠钗都掉了，身上的绫罗裙湿得能拧出水来。这姑娘是谁？是户部尚书王镇的女儿王瑞兰。她跟着父亲逃难，也被乱兵冲散了，手里本来有把精致的罗伞，镶着银边，画着鸳鸯，可刚才慌不择路，掉在泥坑里找不着了。
蒋世隆一看这情形，没多想，把自己那把破伞往王瑞兰头顶一递：“姑娘，先遮遮雨吧。”王瑞兰起初还端着小姐的架子，可雨越下越大，浑身冻得打哆嗦，也顾不上那么多了，双手接过伞，两人就这么在一把伞下站着。
那伞本来就小，两人肩膀挨着肩膀，蒋世隆怕她淋着，故意把伞往她那边歪，自己半个身子露在雨里，后背很快就湿透了。王瑞兰看着他冻得发紫的嘴唇，心里不落忍：“公子，你也进来些吧。”蒋世隆笑了笑：“无妨，我皮糙肉厚，淋点雨不算啥。”就这一句话，让王瑞兰心里暖烘烘的。
后来两人结伴逃难，白天赶路，蒋世隆就撑着这把伞给王瑞兰挡太阳；晚上歇在破庙里，就把伞撑开当屏风，让她在里头歇息。有一回住店，店家见他俩一穷一富，还以为是私奔的，要赶他们走。蒋世隆急了，举着伞说：“这伞是我爹留下的，姑娘的伞丢了，我借她遮雨，可不是什么苟且之辈！”王瑞兰也红着脸说：“这伞虽破，却比金银还贵重，是这位公子的心意。”店家见他俩坦荡，才留了他们。