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如漂亮国本土的波特兰电力公司等优质资产。
但是，如果安然公开披露此信息的话，债信评级公司一定会据此重新考虑对安然的债信评级。
因为这部分资产等于已抵押给了信托基金，已不能用于安然本身的债务清偿。
“鱼鹰”信托基金以同样方式发行了24亿美元的债券。
这只基金作为抵押的资产包括安然在中美洲的天然气传输系统、为欧罗巴电站设计的涡轮机组、在欧罗巴各电厂中的股份以及其它能源资产。
如果这些项目最终的价值超过了负债的金额，安然可以得到“额外”的利润。
由于这些资产和负债在安然的资产负债表中都没有反映，这些“额外”的盈利很可能给人们一种假象：安然用了很少的资本就得到了很高的利润。
按照信托条款，安然在两个条款同时满足时，必须立即以现金清偿基金债券：
第一，安然股价低于一定的“门槛”(对于“鱼鹰”是59.78美元，对于“马林二号”是34.13美元)；
第二，安然的信用评级被降至“投资”级以下。
显然，按照现在股价，安然已经触发了第一个条款。
现在的问题仅仅是第二个条件是否会被触发。
信托计划的第二个赎回条款一旦触发，安然公司必须提前解散信托基金并偿还相应债务。
吴楚之点击着鼠标，开始在投影屏上一张张的展现着自己收集的材料，
“这样的信托基金，安然有几十个。
而于此同时，安然广泛使用的债券，也是设置了相应的交叉违约条款。
也就是说，只要安然出现了一笔无法偿还的债权，连锁反应下的同时暴雷，那么这个能源帝国就会轰然倒下。
这才是安然的最大危机。
这就像是我们华国的民间游戏——击鼓传花，终有停下来的那一天。
实际上，安然公司的大部分‘价值’都来自于这种隐含的负债。
这种隐含的负债常常与海外投资和衍生工具相联系，因此相应的披露比较容易被管理层操纵。
关联交易由于太多地使用股票提供担保，安然更加有动机铤而走险，想方设法制造利润，以推动股价。
从2001年第一季度开始，漂亮国能源和电力的价格出乎意料地下降。
安然引以为傲的能源交易业务利润下降。
为了稳定股价和达到华尔街的盈利预测，安然在第二季度间将北美公司的三个燃气电站卖给了关联企业Allegheny能源公司，成交价格10.5亿美元。
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