领导眼神眯了眯,慢慢浮起笑容。
其他人也在调整坐姿,这场讨论的认知思维是完全打破以往疆界的,需要大家全神贯注。
“那流动性释放呢?全靠港股通去买?”证监会洪主任眼看到了这等战略程度,首次开口问道:“按照陈总的说法,三期,几百亿,上千亿,我们知道这些押金的主人肯定是急于脱身了,他们都要卖,谁来买?都靠我们股民的
钱来买?如果股民买了很多,外部评级机构又发现了我们的目的趁机释放利空消息,流动性枯竭了,导致国债二级市场价格大幅下跌,股民又不懂,相互踩空,损失都由股民承担?”
既然要做,就不得不考虑港股通参与进去是否合适的问题。
这个问题指向了陈学兵回答。
“三年期国债的时间很长吗?三年就能解套,且利率汇率双收的资产,急于套现的资金就这么多?”陈学兵说着,又转折道:
“不过,刚才各位领导提的问题其实都有同一个答案。
“我看,这笔国债的使用,能否不要用于实体投资,而是直接用来给人民币国际化打地基呢?这也是个回报率非常高的市场啊。
“你们看,一部分资金,我们拿来做市,确保国债市场的波动性不高于5%,在香港市场进行不间断的双边报价,例如买入报价收益率4.5%,卖出报价收益率4.0%,它通过维持一个微小的买卖价差,在平滑市场波动中实现
长期微利,这样又能提升离岸国债市场无法被轻易做空的形象,低买高卖,中间同样有利润。
“另一部分,用于建设跨境清算系统,数据系统,比如我们做的大数据中心,也需要投资嘛,我可以单开一个技术公司,用于投资建设的钱接受监督,并且承诺三年期以7%以上的收益买回这笔国债投资。
“既然是推进人民币国际化,就彻底把这笔钱花在上面嘛,大国建设,不是只需要公路和电网的,这些网络公路,同样是需要投资的重资产。”
这又是一个值得探索的话题,以国债资金做市国债,投资底层技术,换取更大的国债市场,多少是有点资本主义那个味了。
但是用在离岸货币体系建设上,似乎也是一种决心的体现。
大家面面相觑时,感觉到今天这个会议时间会超长的乔秘书已经出门去订饭了。
而陈学兵也思忖此时提出这样的话题,至少应该体现出一些自己的前瞻性眼光,于是悠悠说道:
“至于港股通,倒不需要成为主力军,只要做市场补充就好了,其实依我看来今年港股通不应该开,根据我们在美的市场调查,已经发现了美国房贷市场存在极大高压,次贷金融的爆点随时会到来,如果引发连锁效应,对香
港市场是肯定会有很大波及的。”
这话一落,中投的人立马反驳道:“没这么严重吧?美国的ABX指数近日虽然下调,但是高盛、摩根士丹利等大机构已经计提损失了,美联储本月的会议也宣布次贷问题可控,应该已经和次贷债券做市商们做了确认,次贷影
响不会这么大。”
他们今天还在做美国各项指数的调查呢,得到的都是最新的消息分析。
次贷的问题,在这一个多月的时间逐渐暴露在大家眼前,确实成了一个很大的问题。
本月全美第二大次贷机构新世纪金融申请破产,贝尔斯登旗下对冲基金爆雷传闻扩散,ABX指数也经过了大幅回落。
但是。
又稳住了。
加之美联储宣言,在中投眼里,次贷其实已经爆了。
但爆得并不是很严重,可控。
“陈总,传言归传言,美国的金融机构百年不倒,抗风险能力是很强的,穆迪和标普也没有下调评级,断言这么大的事情,你们基于什么研究基础?”
“研究基础?”陈学兵笑了起来:“我们长征对于此次的美国次贷市场判断是下了真金白银的赌注,我们不仅关注了外部信息,还在其市场内部进行了一批底层资产的批量和个体研究,并且挑选出一批资产,跟高盛签了三亿美
元的四年做空协议,本月违约的部分信贷,几乎已经让我们回本了,我们参与了投资,并且赚了,这就是我们的研究基础。”
今天管钱的部门全都来了,长征要在中国成为一家顶尖机构,是必须要入这些人的眼的。
换作平时,他是不会直接说“做空”这个词,即使提到美国合约的事情,他也会称之为“CDS合约”。
但是做空,尤其是在美国金融市场的做空,更尤其是在美国金融市场的成功做空,拿出来讲,应能给大家留下一个深刻的印象。
果然,领导都来了兴趣:“小陈,你们在美国也有金融业务?”
陈学兵轻笑:“领导,如果没有海外市场的深入实操和分析,我怎么敢在这里提建议呢,我们做多也做空,从两个方向思考与操作,甚至也代入过国际空头,推测过做空人民币的难度,这对我们提出今天的议题有很大的启
迪。”
他没在这个很快就会验证的事件上过多纠缠,转而又提起一个必然有人感兴趣,愿意听下去的话题,把今天想表达的说完。
“哦?”央行的领导把手里的笔往桌上啪嗒一丢,“怎么代入做空的?愿闻其详。”
其他的人闻到火药味了,也安静下来。
话筒又到了陈学兵这边。
陈学兵嘿然:“别误会,我说的不是现在。”
“基于目前中国贸易顺差全球第一,人民币升值态势,做空很难形成大规模冲击。”
“但是,拐点总会来到,当升值压力完全释放,如果我们作为空头,面对一个缺乏对冲调节渠道,没有海外国债市场定价锚的货币,鉴于如今的网络传播力显著高于九年前,我们国际空军通过集体唱空人民币,放大舆论的方
式制造贬值预期,引发居民恐慌性购汇,引导资本外流,扩大离岸在岸价差套利,央行如何应对?”
陈学兵说完这句,根本没留空隙地继续道:
“假如,再假如啊,美联储正好宣布进入加息周期向全世界收水,亦或是利用外部危机有意识地针对中国,造成一些安全动荡,这个时候人民币体系将更加脆弱,我们空军就会更疯狂地一拥而上,响应美国。”
央行领导本有一番措辞,听到陈学兵这个假如,有点大眼瞪小眼了。
“加息周期?现在已经5.25%,16个月未变动了,还能怎么加?”
美联储2004-2006的加息周期央行是严密关注的,就怕亚洲金融风暴那种事情再来一次,还好这两年中国热钱流出通道不多,人民币汇率也逐步增长,净流出不过百亿美元。
美元一加息,全球各国的央行都是严阵以待。
现在好不容易一轮周期过去了,没人想听到陈学兵这个“假如”。
陈学兵却轻松地一摊手:“我已经说了,不是说现在,现在中国金融工具不够多,对美国来说收割的诱惑也不够大,但中国经济增长快啊,金融改革也快,不可能不发展嘛,下一轮,说不定人家就瞄准中国了呢?降息,加
息,美国的周期央行应该比我们看得透,一轮周期也没几年嘛。”
确实也没几年。
八年。
2015年,中国811汇改,把锚定的美元改为一篮子货币,呈逐步脱钩美元之势,美国各机构唱空人民币的节奏展开,人民币汇率开始持续下降。
空头前来,做空人民币,虽未成功,但资本外流压力逐步扩大。
2016,南海之事,进一步扩大资本外流。
同时,大陆房地产去库存,房价经历了疯涨的两年,这种疯涨锁定了大量的热钱,一定程度上防止了经济冷却,甚至推动经济提升。
但房价也来到了一个让人望而生畏的高峰。
此后“房住不炒”,扼制势头,但惯性增长也一直持续到了2021。
这些事情之间,有没有联系和暗流博弈呢?
陈学兵相信是有的。
中国一直在选择用睿智的方式堵住缺口,甚至反击,但在此过程中难免付出了代价,地产?升的热潮带来的地方举债量也在飙升。
本章未完，请点击下一页继续阅读